本文来自微信公众号：财经大健康，作家：孙爱民，裁剪：王小，题图来自：AI 生成

2025 年 8 月 27 日，药明巨诺发布 2025 年中报，上半年取得营收 1.063 亿元，其中抗肿瘤 CAR-T 药物瑞基奥仑赛打针液的销售额为 8100 万元。

这个销售额不尽如东说念见识，低于 2024 年上半年的 8680 万元、2023 年上半年的 8774 万元。

中国现在七款获批上市的 CAR-T 家具中，除了驯鹿生物、合源生物、恒润达生未上市未有线路数据，传奇生物、科济药业、药明巨诺、复星凯瑞都已有事迹发布。其中，传奇生物的财报数据最为亮眼，简直是半年卖出了客岁全年的销量。

财报走漏，2025 年二季度，传奇生物的 CAR-T 药物环球销售额为 4.39 亿好意思元（约合 31 亿元），上半年销售额达 8.08 亿好意思元（约合 57 亿元），较客岁同时齐全翻倍增长。

关联词，8.08 亿好意思元的销售额中，有些许来自中国市集？这是传奇生物急需嘱托的一个疑问：公司对中国市集的掌控智商。

自 6 月起，已有多家媒体征引多位业内东说念主士报说念称，"传奇生物已取消中国的销售和市集团队，仅保留研发部门"，并指出其 CAR-T 家具在国内销售远低于预期，传奇生物短期内将资源齐集于更具盈利后劲的外洋市集。

抵制发稿，传奇生物未回答上述问题，传奇生物干系负责东说念主在接管《财经》采访时暗示，"辩认市集外传发表褒贬。"

其实，未能充分开放中国市集、蹚出一条训练的生意化旅途，是统共动辄百万元一针的 CAR-T 家具共同靠近的窘境。

近日，科济生物首席扩充官（CEO）李宗海公开称，"现时 CAR-T 调整靠近的主要破裂是老本高带来的支付穷苦。"

过了家具上市的第一关后，摆在药企眼前的，是若何让调动支付果真运转起来，全面开放中国市集。

墙外吐花，有告捷也有纠纷

科济药业财报走漏，2025 年上半年齐全收入约 5100 万元，同比增长约 703.8%；收入的增长主要成绩于 CAR-T 家具。

复星医药在财报中未说起复星凯瑞的 CAR-T 家具奕凯达（阿基仑赛打针液）的销售情况。其 2024 年报称，奕凯达属于" 3 亿至 5 亿元销售限制"之列，复星医药干系负责东说念主告诉《财经》，"上市以来，使用奕凯达患者东说念主数累计向上 1000 东说念主。"

带着基因裁剪、细胞免疫疗法、精确调整等时刻光环，CAR-T 药物成为一个调动式明星赛说念。ClinicalTrials.gov 网站上公开的CAR-T 临床锤真金不怕火数目，时常被用来确认中国与好意思国在生物药研发的差距在消弱。

七款国产 CAR-T 药物的订价：

（数据起头：上市公司财报）

因为是调动药，莫得一款 CAR-T 是低廉的。

环球首款 CAR-T 疗法 Kymriah2017 年 8 月上市，诺华将其订价为 47.5 万好意思元，吉祥德的 Yescarta 紧随后来上市，订价 37.3 万好意思元。

传奇生物的西达基奥仑赛（Carvykti）2022 年 3 月首发订价为 46.5 万好意思元（约 330 万元）。而后，其又接踵在欧盟、日本、中国等地获批上市。

传奇生物能在国产 CAR-T 中订价、销量都独树一帜，是源于一纸左券。

2017 年 12 月，传奇生物与强生旗下杨森公司签署了共同树立针对多发性骨髓瘤的 CAR-T 细胞疗法环球计谋诱惑左券，并支付了 3.5 亿好意思元的预支款。按照左券，强生和传奇生物共担临床、销售用度的无数开支。

强生的环球生意化智商，让 Carvykti 的销售飞速放量。2025 年二季度，该药取得 4.39 亿好意思元的销售额。

这个销售额打败了一众行业巨头。同时，Yescarta 营收 3.93 亿好意思元，Kymriah 为 1.25 亿好意思元，百时好意思施贵宝的 Breyanz 卖出 3.44 亿好意思元，吉祥德的另一款 CAR-T 家具 Tecartus 的销售额仅为 9200 万好意思元。

以此算来，Carvykti 照旧跃升为环球最畅销的 CAR-T 家具。强生展望，Carvykti 的 2025 年销售额有望冲破 20 亿好意思元大关。

传奇生物 CEO 黄颖展望，在不磋议外汇损益的情况下，2026 年齐全传奇生物举座公司的盈利。

 （中国国际入口展览会上展出的 CAR-T 家具 拍摄 / 孙爱民）

强生迢遥的环球生意集聚，是传奇生物在外洋市集取得佳绩的关键。合源生物也聘用了一样的旅途，不外，要陡立得多。

2019 年 6 月，英创远达（CASI）与合源生物老成签署许可左券，得回其 CNCT19 状貌环球独家生意权力。次月，在合源生物的 A+ 轮融资中，英创远达成为投资方之一，二者的诱惑飞腾为共同树立和股权投资。CASI 是一家在好意思国纳斯达克上市的生物医药公司。

合源生物的 CAR-T 家具，2023 年 11 月在中国获批上市。不久，该公司就与 CASI 在生意化上产生纠纷。CASI 的别称负责东说念主告诉《财经》，合源生物莫得按照左券本色给 CASI 供货、让 CASI 负责销售，而是我方进行销售。

2024 年 4 月 5 日，香港国际仲裁中心作出领导：在对此争议进行的老成仲裁措施作出最终裁决之前，进攻仲裁人批准了 CASI 所央求的进攻禁令赞成；破裂合源生物自行或通过第三方进行 CNCT19 的生意化活动。而后，2024 年 7 月 15 日，天津一中院出具了财产冻结裁定，批准冻集聚源生物的银行入款东说念主民币 1.9 亿元。

CASI 上述负责东说念主暗示，现在合源生物的家具销售基本走第三方药房渠说念。纳基奥仑赛打针液现在在国内的销售情况若何？抵制发稿，合源生物未回话《财经》的采访。

"骤然了一年多布局外洋市集的最好时机，实在可惜。"别称业内东说念主士称。

降价有限，普及保障支付是关键？

对是否已破除中国销售团队、家具在中国订价几何？传奇生物未回答《财 · 经》的发问。

在国内已上市的家具中，除了恒润达生 2025 年 7 月底刚上市的家具，另外五家厂商均公布了国内市集的订价。其中，最高的是药明巨诺的瑞基奥仑赛打针液，订价 129 万元，价钱最低的是合源生物的纳基奥仑赛打针液，订价为 99.9 万元。

百万元的药费是绝大多数中国患者难以承受的。在中国 CAR-T 市集，尚未有单个 CAR-T 家具年销售额过亿元的明确公开数据。

推崇的生意保障带来的支付智商，是境外售售亮眼的一个关键身分。跟着 CAR-T 家具获批得越来越多，各方运行尝试提高国内的支付智商。

在 2025 年医保及商保调动药目次融合初步神情审查药品名单中，驯鹿生物的伊基奥仑赛打针液、合源生物的纳基奥仑赛打针液和科济药业的泽沃基奥仑赛打针液，均进行了基本医保和商保"双线文告"。

复星凯瑞的阿基仑赛打针液、药明巨诺的瑞基奥仑赛打针液，单独文告了商保调动药目次。此前，复星凯瑞的阿基仑赛打针液曾四次干预医保目次初审名单，但受限于" 30 万不进，50 万不谈"的医保潜规则，也贯穿四年无缘干预国度医保目次。

恒润达生的家具因上市时期晚，无法文告医保与商保调动药目次。传奇生物这次两个目次均未文告。关于撤销文告的原因，传奇生物未予置评。

"有的场地此前照旧将 CAR-T 纳入惠民保目次，关联词放量情况并不睬念念，这亦然一些企业瞻念望是否要降价干预商保目次的原因。"别称业内行家对《财经》先容。惠民保门槛低、普及面广，商保目次在瞎想之初，主如若当作各地惠民保的参考目次。

国内明确将 CAR-T 纳入保障的惠民保有 78 个。上海浦东新区发布的信息走漏，上海"沪惠保"已贯穿四年将复星凯瑞的 CAR-T 家具奕凯达纳入特药保障目次，参保患者在合乎适合证条目下可得回最高 50 万元的药品用度报销。昔日三年，有 80 多例淋巴瘤患者通过"沪惠保"得回奕凯达调整理赔，累计赔付金额向上 4000 万元。

上述业内行家以为，"跟着上市的家具越来越多，畴昔五年，CAR-T 可能就会降价到医保能承受的边界。"

厂商照旧在尝试镌汰出产老本。药明巨诺在财报中暗示："照旧运行从国内供应商采购关键原材料，日后盘算从国内供应商采购更多原材料。"

《国际癌症期刊》（International Journal of Cancer）刊发的一篇究诘走漏，每剂次 CAR-T 的出产材料老本约在 4.3 万好意思元傍边。占出产相比大的是 CAR-T 转导所采纳的慢病毒载体以及细胞分选过程中所使用的磁珠。一个批次的病毒老本价约莫为 86.67 万好意思元，不错供约 30 剂次使用，每位患者的径直老本约为 2.89 万好意思元傍边。

现在主流的体外制备、再回输的 CAR-T 制备进程，决定了仅靠从原材料端镌汰出产老本，后果有限。近两年，体内制备 CAR-T 时刻备受行业顾惜，该时刻兼顾自体 CAR-T 疗效好和通用型 CAR-T 可及性高的优点，眩惑究诘者和药企巨头抢滩布局。

2025 年 7 月，华中科技大学同济医学院附庸协和病院究诘团队在《柳叶刀》上发表究诘，齐全了环球初次径直在患者体内制备 CAR-T 细胞。他们中式了 4 例复发 / 难治性多发性骨髓瘤患者进行调整，何况取得了一定的疗效。

在时刻改进到来之前欧洲杯体育，国内药企还需要络续摸索在中国市集的生意化旅途。除了企业自己的盈利压力，还有等药救命的患者期待用上廉价药。